瑞银投资 雷军,越来越像王传福了

来源：36 氪

中国这一代科技公司创始人，

正在集体经历一次身份转换。

文｜画画

来源｜版面之外（ID：Out_take）

封面来源｜视觉中国

小米澎程发布会上，雷军讲得越来越不像雷军。

两个小时，大家熟悉的那些东西，几乎都没有。

没有太多产品故事，没有刻意制造金句。相反，他花了大量时间讲平台、架构、制造、安全、工艺、供应链。

看完整场发布会，我忽然意识到一件事：

雷军终于不再学习乔布斯了，他开始越来越像王传福。

两年前，雷军是流量之王

回想一下 2024 年 3 月。

SU7 发布，彼时全网刷屏，热搜霸榜。雷军站在台上，一句 "Are you OK" 的梗还没散去，新的金句已经铺天盖地。

那时候小米卖什么？梦想，科技，速度，年轻，酷。

甚至可以说，卖的是雷军本人。

整个品牌的驱动力，围绕一个人。每一次雷军出场，都是一次全网营销。微博评论区他亲自下场回复，抖音上他亲自开车直播。

创始人即品牌，品牌即流量。这是典型的互联网公司打法。特斯拉这么干过。小米汽车，一出生就这么干。

效果好不好？

好得惊人。首款车型 SU7 量产下线之后，全系整车 50 万台下线用时不足 20 个月，量产爬坡速度在中国新能源史上极为罕见。

杰兰路数据显示，小米 SU7 和 YU7 分别拿下 2026 上半年各自细分市场 NPS 第一。YU7 首批用户里，超过五成自称小米忠实粉丝。

流量打法，被雷军用到了极致。

但这个打法有个天然的天花板，它高度依赖创始人个人能量。创始人状态好，品牌就旺。创始人精力分散，品牌就弱。一辆车可以这么卖。两辆车勉强可以。

但如果多条产品线同时推进呢？

发布会开始讲制造

7 月 30 日晚上。

雷军又站上台，讲了两个多小时。同时发布两款新车，小米澎程 N70 Max 预售 25.99 万，N90 Max 预售 29.9 万。

但这次，几乎没人讨论他的段子。为什么？因为内容变了。

以前的发布会关键词：性能、体验、生态、设计、极致。讲完跑分全场欢呼，讲完续航弹幕刷屏。

这次呢？昆仑架构，车身平台，底盘工程，安全，电池技术，纯平地板，超长滑轨 ......

雷军甚至开始讲生产，交付，良率，研发投入，工厂建设。详细拆解了一体化压铸的爬坡良率、电池包与车身结构件的集成效率，以及供应链零部件的通用化率。

这些词，以前绝不会成为小米发布会主角。今天，全成了主角。

挺意外的。一个以流量著称的创始人，在自己最擅长的舞台上，主动放弃了最容易引爆传播的内容。今天的雷军，不再试图制造金句，开始用力建立信任。把发布会从卖产品，变成了卖体系。

这是典型的王传福发布会风格。

小米进入第二阶段

今天的小米汽车，已经正式迈入第二阶段。

第一阶段的问题是能不能造出一辆车。答案已经给了，小米用 SU7/YU7 证明了市场接受小米汽车，消费者愿意掏钱。

第二阶段的问题完全不同，你能不能持续造车。

这是两个级别的差异。

第一阶段，产品决定一切。一辆爆款，足够活下来；第二阶段，体系决定一切。

真正决定一家车企命运的，从来不是某一辆车卖得好不好。而是一年能不能交付一百万辆。能不能控制成本，供应稳定，管理几万人的组织。甚至你能不能在上一辆车还在卖的时候，同时可以把下一辆车造出来。

汽车行业有个很残忍的现实。一家车企真正的能力，要到至少三款车才看得出来。第一款车靠创始人意志力。第二款车靠惯性和口碑。第三款车开始，靠的就是纯粹的组织能力和制造体系了。

当创始人的精力分散到极限，团队能不能自己运转，供应链能不能承接多线需求，工厂能不能同时消化不同品类，所有答案都在第三款车上暴露。

因为多车型并行意味着零部件 BOM 成本的集中谈判压力、多车线共线的生产调度复杂度，以及产能分配与交付周期的严苛挤压。

小米造车 2021 年立项，到今年刚好第五年。SU7 是第一款。YU7 是第二款。小米澎程，迎来的是跨越纯电与增程两条路线的第三款、第四款。

这个时间点的意义，比发布一辆增程车本身要大得多。

到了这个阶段，CEO 的工作内容会发生根本性变化。

互联网公司靠产品赢，汽车公司靠体系赢。前者拼创意，后者拼制造，这是两种完全不同的商业模式。

所以，雷军必须换一种工作方式。

雷军开始讲王传福的话

为什么说雷军越来越像王传福？

跟外表和气质无关，原因在于他们开始讨论同样的事情。

王传福接受采访，讲的永远是刀片电池、CTB 车身电池一体化、一体化压铸、成本控制、工艺创新、垂直整合。

外界的反应是什么？太硬了，太工程师，甚至会觉得无聊。但比亚迪去年卖了多少辆？今年上半年又卖了多少辆？你会发现，无论市场怎么变，王传福永远有下一辆车可以拿出来打。

这才是真正的护城河。单款爆品撑不起一家车企，一套持续制造爆品的能力才行。

现在来看雷军。

小米澎程的发布会，大量时间花在昆仑架构、车身工程和安全标准上。他甚至花了很长时间解释，为什么同一套底盘可以同时支撑 N70 和 N90 两款完全不同定位的车，本质上是在向资本市场和行业展示其平台共用率与规模化降本路径。

说实话，这不是一个互联网人会聊的话题。这是一个制造业人每天都在想的问题。

成熟的汽车公司，最后都会变成制造公司。

真正的对手换了

再来看今天雷军面临的市场竞争和格局。

小米和蔚小理之间的竞争，本质上还是产品竞争。你做增程我也做增程。你卖奶爸车我卖家庭车。你定 30 万我定 29.9 万。价格打来打去，配置堆来堆去。这是同一个维度的厮杀。

但雷军现在面对的问题，不在这个层面了。

他面对的是，能不能在多条产品线同时推进的情况下，保持制造质量、交付节奏和财务健康。轿跑、SUV、增程大空间，三条线同时跑。北京工厂产能要拉满。年产能规划更大、承担多路线生产的武汉工厂要投产。研发要不停，现金流不能断。

这是体系竞争。

体系竞争的对手是谁？比亚迪，甚至是丰田和大众。

因为真正决定未来的，已经跟某一款爆款无关了。关键在于有没有一套系统，能让爆款持续产出。

王传福厉害在哪？跟任何一款具体车型都没关系。

而是他能把价格打下来，产能拉上去，供应链 hold 得住。通过极致的垂直整合与零部件自研自产，让每一款产品都具备出色的成本控制力。15 万有 15 万的打法，30 万有 30 万的打法。插混有插混的方案，纯电有纯电的平台。

这就是体系。

小米现在开始建体系。昆仑架构是平台，武汉工厂是产能，多产品线并行是组织能力验证。

澎程不只是两辆新车，是小米从单品爆款公司转向平台型制造公司的转折点。

澎程卖的是体系

这么说吧。雷军手里的牌，说多不多。

小米造车累计投入超 400 亿元，研发投入规模突破 300 亿；武汉第二整车工厂在建，一期基地已投产，多条纯电、增程产品线同步推进。2026 年一季度，小米汽车业务再度陷入亏损。

乘联会批发数据显示，增程车型 6 月批发量同比下滑 25.2%，创下近五年最大单月跌幅；上半年累计批发 50.4 万辆，同比下滑 13.1%。增程在新能源市场批发份额，由 2025 上半年的 10.3% 收缩至今年 6 月单月 6.4%。批发端纯电、插混维持增长，只有增程赛道持续下行。

与此同时，2026 年规划推出的全新增程新车合计 54 款，上半年已有 19 款投放市场，另有 35 款计划于下半年陆续上市。

雷军偏偏选在这个时候杀进来。

面对的对手呢？

华为鸿蒙智行 6 月交付超 5 万辆，问界 M9 重回 50 万元区间销量第一。理想 6 月交付 3 万多辆，增程产品合计仅七千余辆。零跑更猛，6 月交付 93376 辆，同比翻了将近一倍。

澎程 N90 Max 预售 29.9 万，直面问界 M9 和理想 L9。N70 Max 预售 25.99 万，撞上理想 L6 和零跑 C10。

每一个对手都不是善茬。

但雷军选择在这个时候出牌，打的算盘很清楚，赢某一场仗不重要，把体系跑通才重要。

汽车公司必经的成人礼

两年前。大家喜欢看雷军开着 SU7 跑赛道，喜欢听他在发布会上讲梦想。

今天，雷军正在努力让大家忘记雷军。这么说可能有点奇怪。但仔细想想就明白了。

真正伟大的汽车公司，最后都不靠创始人站在舞台中央。丰田章男退了，大众的创始人早就不在了。比亚迪的市值已经没人跟王传福个人绑定了。

它们靠的是工厂、供应链、研发体系、组织能力，自己向前运转。

雷军 2021 年说过一句话：造车是人生最后一次重大创业项目。

五年过去了。

第一次创业，他学的是乔布斯。造一辆让所有人尖叫的车。

第二次创业，他学的是王传福。建一套让所有车都能被造出来的系统。

接下来五年。雷军真正要证明的是，小米可以不靠爆款也照样能活下去。

这才是汽车公司的成年礼。

中国这一代科技公司创始人，正在集体经历一次身份转换。从互联网进入制造业。从轻资产进入重资产。从流量逻辑进入工程逻辑。

雷军如此。余承东如此。何小鹏也如此。

这个过程没有教科书。马斯克经历了，但他的方法论很难复制。

唯一可以参考的模板，在中国，就是王传福。

一个工程师出身的企业家，花了 30 多年，把一家电池厂变成全球最大的新能源汽车公司。

雷军能不能走完这条路？

没人知道答案。

但至少从 7 月 30 日这场发布会来看，他已经上路了。

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